Существует несколько способов инвестирования в криптовалюту. Возможно, самым простым способом является регистрация на бирже, например Coinbase, и покупка криптовалют, включая Bitcoin, Ethereum и Litecoin, используя фиатные валюты, таких как доллары и евро. После покупки их можно перенести в криптовалютный кошелек для безопасного хранения. Но даже этот простой подход может показаться сложным и рискованным для розничных инвесторов, которые незнакомы с новым классом активов цифровых валют.
Эти инвесторы могут отдать свои денежные средства хедж-фондам или фондам венчурного капитала, чтобы те могли проводить операции от их имени и заботились о связанных с этим условиях хранения, признавая то, что у них меньший контроль над основными активами, чем если бы они сами вкладывали свои средства. Более того, меньший контроль может коснуться даже некоторых инвесторов. Но этот подход предполагает более высокие издержки, чем инвестиции от своего лица. Также могут быть такие положения, которые позволяют управляющему фондом ограничить или даже приостановить выплату, если это потребуют рыночные условия.
Использование ETF для получения доступа к классам активов
В качестве альтернативы, для получения доступа к классу активов, некоторые инвесторы предпочитают использовать инвестиционные средства, называемымые биржевым инвестиционным фондом (ETF). Эти средства объединяют средства инвесторов и инвестируют в портфель активов. Затем стоимость фонда следует за базовыми активами, которые он отслеживает. Поскольку не существует управления активами, сборы, взимаемые ETF, относительно низкие по сравнению со сборами взимаемыми управляющим фондами. Более того, сам ETF котируется на фондовой бирже, поэтому инвесторы могут продавать свои вклады, не вызывая дивестиции фондом. Конечно, даже ETF не столь гибок, чем хранение собственного актива, поскольку криптовалютные рынки работают 24 часа в сутки. Также при некоторых обстоятельствах могут быть ограничения на выплаты.
В целом все спорно, потому что пока еще не существует "настоящего" крипто-ETF. На сегодняшний день ETF, связанные с криптовалютой, добились воздействия класса активов путем инвестирования в компании в технологическом секторе. По сути, это инвестиции, основанные на акциях. Как пример, это Amplify ETF TR / Transformational DA (BLOK) и Innovation Shares NextGen Protocol ETF (KOIN). Оба зарегистрированы на Нью-Йоркской фондовой бирже, а Reality Shs ETF / Nasdaq Nexgen Econo (BLCN), торгуется на Nasdaq.
Могут ли ETF быть инвестированы в криптовалюту?
В принципе, ETF можно было бы инвестировать непосредственно в криптовалюту, однако пока такого ETF не существует. В Соединенных Штатах Америки, Комиссия по ценным бумагам (SEC) отклонила несколько заявок на Биткойн ETF, включая из фонда, поддерживаемого близнецами Winklevoss. SEC объяснила свое решение в связи с 2-мя проблемами: "во-первых, биржа должна иметь соглашения о совместном надзоре со значительными рынками для торговли базовым товаром или производными инструментами на этом товаре. И, во-вторых, эти рынки должны регулироваться". Биткойн ETF не соответствует этим требованиям.
Биткойн фьючерсы
Однако, запуск фьючерсов на Биткойн, которые торгуются на регулируемом и гораздо более прозрачном рынке, может смягчить некоторые беспокойства регуляторов. Несколько заявок на фьючерсные фонды ETF уже пересматриваются комиссией SEC. Многие возлагают большие надежды на то, что первый полноценный криптовалютный ETF может быть одобрен комиссией SEC уже в 2018 году. Хотя более реалистично, что это произойдет в 2019-ом году.
Остается тоьлко догадываться, будет ли принятие успешным. В начале этого года SEC выразила озабоченность по поводу нехватки исторических данных, доступных для фьючерсов на биткойн. Это делает невозможным оценку с использованием большого количества факторов доверия, таких как волатильность цен, объем торгов и глубина рынка. Без такой информации риск для розничных инвесторов и их способность выкупать средства в различных рыночных условиях очень трудно оценить.
Тем не менее, если эти проблемы могут быть решены, криптовалютные ETF откроют двери для инвестиций гораздо большему количеству инвесторов, чем в настоящее время. Это увеличит спрос на Биткойн фьючерсы и, в свою очередь, приведет к росту цены базового актива на Биткойн.
Как криптовалютные ETF влияют на более широкую экосистему криптовалют
Для того, чтобы понять, почему поток капитала в фьючерсный ETF увеличит спрос на будущее, и таким образом повысит его цену относительно спотовой цены - цена Биткойна лежит в основе наличного рынка. Эта разница в цене побужадет спекулятивных инвесторов покупать базовые активы и продавать их вперед "через будущее", подталкивая цену на Биткойн на денежном рынке.
Мы по-прежнему надеемся на возможность полноценного использования ETF (будь то будущего или базового) в ближайшей перспективе. Для многих инвесторов, как розничных, так и институциональных, криптовалютные ETF будут предлагать простые, недорогие, ликвидные способы получения доступа к классу активов и высокую прибыль. Это обеспечило бы огромный приток новых денег из тех фондов капитала, которые в настоящее время заблокированы.
Не менее важно то, что любое побуждение к биткойну неизбежно приведет к положительным побочным эффектам для альткойнов и более широкой криптоэкосистемы. Криптовалюта все еще находится в начальной стадии развития, с низким уровнем принятия в качестве инвестиций и использования. ETF создадут еще один шлюз для этой развивающейся отрасли и помогут лучше понять широкий спектр инновационных приложений реального мира, которые могут предложить эти революционные технологии.